Landmark Financial Technology Company Land on New York Stock Exchange

Ngày 8 tháng 10, công ty tài chính công nghệ có tên Lu JinSuo (mã: LU) đã chính thức niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York. Giá phát hành nằm trong khoảng từ 11,5 đô la Mỹ đến 13,5 đô la Mỹ, tương đương với giá trị thị trường từ 28 tỷ đô la Mỹ đến 32,9 tỷ đô la Mỹ. So với định giá 39,4 tỷ đô la Mỹ trong vòng gọi vốn cuối cùng vào năm 2018, giá trị thị trường đã giảm ít nhất 16%.

Lu JinSuo là một thành viên của Tập đoàn Ping An, được ra mắt chính thức vào tháng 3 năm 2012. Trước khi niêm yết, Lu JinSuo đã hoàn thành ba vòng gọi vốn. Trước khi niêm yết, cổ đông lớn nhất của nó là Quỹ cổ phiếu nhân viên của Tập đoàn Ping An, nắm giữ 42,7%, tiếp theo là Tập đoàn Ping An nắm giữ 42,3%.

Nó bắt đầu bằng hình thức cho vay ngang hàng (P2P) và từng là nền tảng P2P lớn nhất Trung Quốc. Sau năm 2016, do áp lực về chính sách quản lý, Lu JinSuo đã điều chỉnh trọng tâm kinh doanh, dần chuyển đổi sang việc tạo lập các khoản vay và bán các sản phẩm quản lý tài sản.

Theo báo cáo trong hồ sơ niêm yết, đến cuối tháng 6 năm nay, tỷ lệ tài sản khách hàng từ các khoản vay P2P đã giảm từ 73% năm 2017 xuống còn 12,8% và dự kiến sẽ thanh lý vào năm 2022.

Mặc dù đang thực hiện điều chỉnh về mặt kinh doanh, doanh thu của Lu JinSuo dường như không bị ảnh hưởng quá nhiều, tăng từ 27,8 tỷ nhân dân tệ năm 2017 lên 47,8 tỷ nhân dân tệ năm 2019, với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm khoảng 31%. Điều này chủ yếu là do sự tăng trưởng của hoạt động tín dụng truyền thống đã bù đắp cho sự suy giảm của quy mô P2P.

Tính đến cuối tháng 6 năm nay, tổng số tiền cho vay và quản lý tài sản của Lu JinSuo đạt 520 tỷ nhân dân tệ và 370 tỷ nhân dân tệ.

Năm 2018, các nhà đầu tư cá nhân trở thành nguồn cung cấp vốn lớn nhất của Lu JinSuo, chiếm 49% tổng vốn, vượt qua cả vốn ngân hàng. Các khoản vay chủ yếu dành cho chủ doanh nghiệp nhỏ và hộ kinh doanh cá thể.

Với việc các cơ quan quản lý ngày càng siết chặt quy định đối với hoạt động P2P, cũng như các sự kiện nợ xấu xuất hiện trên khắp cả nước, quy mô hoạt động P2P của Lu JinSuo đã dần thu hẹp. Đến cuối tháng 6 năm nay, quy mô còn lại của P2P là 47,8 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 29 tỷ nhân dân tệ so với năm 2017.

Các khoản vay liên quan đến hoạt động tín dụng là nguồn thu chính của Lu JinSuo. Trong nửa đầu năm, doanh thu từ việc tạo lập các khoản vay đạt 20,8 tỷ nhân dân tệ, chiếm 80%; doanh thu lãi từ các khoản vay tự vay đạt khoảng 3 tỷ nhân dân tệ, chiếm 11%.

Nếu phân loại chi tiết cấu trúc doanh thu, phí đánh giá tín dụng chiếm 17%; phí thu hồi nợ, nhắc nhở trả nợ chiếm 63,75% (tổng tỷ lệ).

Để duy trì tăng trưởng kinh doanh và kiểm soát tỷ lệ nợ xấu, chi phí thu hút khách hàng của Lu JinSuo không ngừng tăng cao. Trong đó, chi phí thu hút khách hàng trực tiếp và thông qua kênh hợp tác tăng đáng kể, tăng lần lượt 78% và 111% trong năm 2019, và tăng 41% và 51% trong nửa đầu năm 2020.

Những khoản vay này chủ yếu hướng tới các doanh nghiệp nhỏ, bao gồm cả khoản vay thế chấp và không thế chấp. Khoản vay thế chấp chiếm tỷ lệ cao hơn, trung bình mỗi người vay khoảng 4,2 triệu nhân dân tệ, trong khi đó khoản vay không thế chấp trung bình khoảng 1,5 triệu nhân dân tệ. Thời gian vay thường kéo dài khoảng 3 năm.

Do môi trường thu hút khách hàng khác nhau, chi phí thu hút khách hàng và độ phong phú dữ liệu người dùng, lãi suất cho vay của Lu JinSuo cao hơn một chút so với hai đối thủ cạnh tranh khác là Ant Group và JD Technology. Theo tính toán của Công ty Chứng khoán Khai Nguyên, lãi suất danh nghĩa hàng năm của khoản vay không thế chấp cho doanh nghiệp nhỏ của Lu JinSuo vào cuối tháng 6 năm nay là khoảng 17% (trả một lần), lãi suất thực tế hàng năm có thể đạt 28% (trả góp).